Συμφωνία με της ελληνικής κυβέρνησης με τους δανειστές μέχρι το τέλος Απριλίου προβλέπει η Goldman Sachs, ωστόσο εκτιμά πως τα ρίσκα για τη χώρα μας παραμένουν υψηλά, ενώ δεν παραβλέπει τα έντονα προβλήματα που αντιμετωπίζει η χώρα και το γεγονός πως «ξεμένει από αντισυμβατικά μέτρα» για την αντιμετώπιση του προβλήματος της ρευστότητας, κάτι που αναμένει πως θα την οδηγήσει σε υπαναχωρήσεις.
Όπως σημειώνει σε σημείωμα της η αμερικανική τράπεζα, «η Ελλάδα μέχρι στιγμής υπήρξε συνεπής στην αποπληρωμή χρεών της, όμως, χωρίς επιπλέον κεφάλαια, δεν αποκλείεται να αντιμετωπίσει σημαντικές δυσκολίες στην πληρωμή των 763 εκατ. ευρώ προς το ΔΝΤ στις 12 Μαΐου».
Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, το πιθανότερο σενάριο είναι πως η Ελλάδα θα καταλήξει σε συμφωνία με τους υπουργούς Οικονομικών της Ευρωζώνης μέχρι το τέλος Απριλίου (είτε στο Eurogroup της 24ης Απριλίου ή με περαιτέρω συζητήσεις την ερχόμενη εβδομάδα), εξασφαλίζοντας τη χρηματοδότηση που απαιτείται προκειμένου να συνεχιστεί κανονικά η αποπληρωμή των τρεχουσών υποχρεώσεών της.
Σύμφωνα με την έκθεση, η Ελλάδα χρησιμοποιεί ποικίλα αντισυμβατικά μέτρα προκειμένου να μπορέσει να συνεχίσει να αποπληρώνει τα χρέη της, ωστόσο φαίνεται πως ξεμένει από επιλογές.
Ως εκ τούτου, η αμερικανική τράπεζα θεωρεί πως η Ελλάδα πρέπει να εξασφαλίσει επιπλέον χρηματοδότηση προκειμένου να ανταποκριθεί στην επερχόμενη υποχρέωση αποπληρωμής 763 εκατ. ευρώ προς το ΔΝΤ στις 12 Μαΐου. Η Ελλάδα θα συναντηθεί με τους υπουργούς Οικονομικών της ευρωζώνης στις 24 Απριλίου και η Goldman Sachs εκτιμά πως η συνάντηση αυτή θα είναι κρίσιμης σημασίας για την δυνατότητα της Ελλάδας να διασφαλίσει βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση.
Σύμφωνα με το σημείωμα, το πιθανότερο σενάριο είναι πως η Ελλάδα θα κάνει τόσες δεσμεύσεις για οικονομική μεταρρύθμιση ώστε να αποκτήσει επαρκείς πόρους προκειμένου να μην αθετήσει την πληρωμή προς το ΔΝΤ, κάτι που θα δώσει περαιτέρω χρόνο για τη διαπραγμάτευση μιας πιο μακροπρόθεσμης συμφωνίας χρηματοδότησης. Ακόμα και αν υπάρξει συμφωνία στη συνεδρίαση της 24ης Απριλίου όμως, η Goldman Sachs θεωρεί πως οι αποπληρωμές χρέους της Ελλάδας πιθανότατα θα αποτελέσουν μια επαναλαμβανόμενη πηγή αβεβαιότητας, μέχρις ότου υπάρχει ένα μακροπρόθεσμο deal. Μια τέτοια συμφωνία θα συνεχίσει να είναι κρίσιμης σημασίας για τη δυνατότητα της Ελλάδας να αποπληρώσει ομόλογα ύψους άνω των 6,5 δισ. ευρώ προς την ΕΚΤ τον Ιούλιο και τον Αύγουστο. Υπενθυμίζεται πως το τρέχον πρόγραμμα διάσωσης λήγει τον Ιούνιο.
Το κυριότερο ρίσκο, όπως εκτιμά η Goldman Sachs, είναι πως η ΕΚΤ θα μπορούσε να σταματήσει τη χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών μέσω ELA. Αν συμβεί αυτό, οι ελληνικές τράπεζες πιθανότατα θα χρειάζονταν να επιβάλουν ελέγχους στην κίνηση κεφαλαίων, κάτι που θα αύξανε σημαντικά τον κίνδυνο εξόδου της Ελλάδας από την ευρωζώνη. Η Goldman θεωρεί πως η ΕΚΤ περιμένει κατεύθυνση από τους πολιτικούς και είναι απίθανο να προχωρήσει μονομερώς σε μια τέτοια κίνηση. Ωστόσο, η μη επίτευξη συμφωνίας τον Απρίλιο θα μπορούσε να αποτελεί το σήμα που θα οδηγήσει την ΕΚΤ να «κόψει» την χρηματοδότηση και να ζητήσει την επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων.
Σε ό,τι αφορά την αγορά, η Goldman Sachs χαρακτηρίζει «θετική» για τους τίτλους υψηλού κινδύνου μια συμφωνία Ελλάδας-ευρωζώνης, όμως οι επιπτώσεις μιας εξόδου της χώρας από την ευρωζώνη είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Από τη μια πλευρά, σημειώνει, η μετάδοση θα ήταν περιορισμένη δεδομένου του προγράμματος αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ και της μειωμένης έκθεσης του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος στην Ελλάδα. Από την άλλη πλευρά όμως, αν οι έλληνες καταθέτες υποστούν απώλειες, οι καταθέτες σε άλλα τραπεζικά συστήματα της ευρωπεριφέρειας μπορεί να αποφασίσουν να μεταφερθούν σε άλλες χώρες όπως η Γερμανία, κάτι που θα οδηγούσε τις τράπεζες στην πώληση κρατικών ομολόγων προκειμένου να αντλήσουν ρευστό, κάτι που δημιουργεί προοπτικές ενός ζημιογόνου σπιράλ.
Καταληκτικά, η Goldman Sachs παραμένει αισιόδοξη πως στο τέλος θα επικρατήσει η λογική. Ο ελληνικός λαός εξακολουθεί να τάσσεται υπέρ της παραμονής στην ευρωζώνη, και η νυν ελληνική κυβέρνηση εξελέγη με την εντολή να διατηρήσει τη χώρα στη νομισματική ένωση. Αν και η αμερικανική τράπεζα αναμένει ότι θα βρεθεί λύση, ωστόσο τονίζει πως τα ρίσκα αυξάνονται.
